自2017下半年以来，正极材料市场呈现出的现象是：磷酸铁锂材料遇冷，产品价格及毛利下滑明显；三元材料需求快速上升，钴价暴涨助推三元价格上涨；补贴金额与能量密度挂钩，高镍三元成未来主流；三元与锰酸锂掺杂降成本，三元材料替代钴酸锂；新型正极材料商业化加速等，具体变化情况如下：

 

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材料企业净利两极分化 三元向上铁锂向下

 

受补贴政策调整影响，具有更高能量密度优势的三元电池获得更多主机厂的青睐，三元动力电池市场占比快速提升直接拉动三元材料产销量增长。同时，上游钴原料供应紧缺且主要依赖进口，钴价暴涨直接助推三元材料价格上升，量价齐升增厚三元材料企业营收净利；而磷酸铁锂材料则因能量密度瓶颈，市场需求量明显下滑，同时上游原材料碳酸锂价格维持价格高位导致磷酸铁锂材料毛利率下滑，导致磷酸铁锂材料企业增收不增利。

 

高工锂电通过梳理正极材料上市公司2017年年报和2018半年报发现，包括当升科技、杉杉股份、科恒股份、厦门钨业等三元材料企业都迎来了营收净利暴增数倍的发展态势；而主营磷酸铁锂材料的安达科技、金锂科技、欧赛能源、烟台卓能等企业却遭遇营收净利大幅下滑，呈现两极分化发展趋势。

 

高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2018年二季度国内正极材料总出货量6.41万吨，同比增长13.7%。其中三元材料同比上涨52.1%，磷酸铁锂同比下滑33.6%，三元材料成为带动正极材料市场增长主要驱动因素。

 

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动力电池去钴化明显 高镍三元开始放量

 

受补贴金额与能量密度直接挂钩及动力电池能量密度提升需求迫切影响，电池企业与主机厂为获得更多补贴，当前电池技术路线正在从NCM523向NCM622以及NCM811/NCA迈进。在产品原材料上升和下游补贴下降的双重压力下，三元动力电池去钴化趋势明显，而高镍三元正极材料成为目前最优解决方案。

 

目前，包括湖南杉杉、当升科技、宁波容百、天津巴莫等企业已先后量产高镍三元正极材料，高镍811/NCA材料在2018上半年动力电池市场的应用逐渐起量。预计在2019年-2020年，将会有更多正极材料企业量产高镍三元材料，下游市场需求进一步提升，从而加速高镍三元对NCM523和NCM622的替代进程。